什么是股利贴现模型？

1. 什么是股利贴现模型？

2. 股利贴现模型和股东现金流模型价值评估时产生差异的原因是什么？什么时候两种模型的价值相似？

产生差异的原因也可以叫做股权溢价，市场上流通的少数股票不具备表决权，公司做重大决策时散户通常是左右不了董事会的，也可以从另一个方面来理解，股权包括很多权利，比如表决权，分红权，知情权等等众多权利，而股利仅仅是分红权的体现，因此股利与股权之间产生最大的差异就是散户没有表决权，这个表决权就是它们之间产生差异的原因，也就以为着决策权这项权利是有价值的。
股利发放的多少也是，发行的多股价就涨，反之则相反，其次股利的发放也不一定意味着企业有盈利的行为，企业可以发债发放股利也是有可能的，还有很多公司是不发放股利的，所以在采用股利折现模型时是不太适用的，股权自由现金流也可以体现公司是盈利及亏损行为，股权自由现金流可以理解成一种可以用来发放但是没有发放的现金流
若要它们的结果一致在我看来，有两点要同时具备，其一股权自由现金流要全部发放，其二股权自由现金流的增长率要与股利增长率一致，那么再这种情况下股权自由现金流贴现模型才能与股利贴现模型上的参数一致，结果也就一致了，权力不想多了想多了容易混乱，只要晓得产生差异的部分代表着表决权或者决策权的价值就可以了，就好像期权，选择权是要用钱买的，反过来思考某种权利也是值钱的，以上是我个人的理解，若有理解错误或者缺失的地方欢迎交流。

3. 用股利贴现模型解释有的公司明明在亏损，但其股票价格却在持续上涨

理论上来说股价或者说个股行情是背后上市公司盈利能力的反映，同样上市公司基本面的好坏是影响个股涨跌的重要因素，上市公司的基本面中盈利能力是一个重要的参考因素，持续的盈利能力是吸引资金、建立投资者信心的重要因素，因此很多股民都会选择盈利能力大、年盈利多的上市公司的股票购买。但是在实际的分析中我们就会发现事实上并非如此，很多时候上市公司的盈利能力在个股行情上并没有得到充分的体现，A股市场中就有很多盈利差甚至连年亏损的公司，但是其股票整体呈现上涨趋势，而一些披露了年报、半年报的上市公司，虽然其盈利能力得到了证明，但是股价却是走低行情，比如2018年的时候，贵州茅台披露了第三季度的季报，净利润增长23.77%，看起来如此高的盈利肯定能促使股价大涨，但是季报披露之后股票却出现了跌停的现象，原因就在于当年茅台前期披露的半年报的净利润增长是40.12%，虽然三季度净利润也是增长的，但是未能达到投资者预期的【摘要】
用股利贴现模型解释有的公司明明在亏损，但其股票价格却在持续上涨【提问】
理论上来说股价或者说个股行情是背后上市公司盈利能力的反映，同样上市公司基本面的好坏是影响个股涨跌的重要因素，上市公司的基本面中盈利能力是一个重要的参考因素，持续的盈利能力是吸引资金、建立投资者信心的重要因素，因此很多股民都会选择盈利能力大、年盈利多的上市公司的股票购买。但是在实际的分析中我们就会发现事实上并非如此，很多时候上市公司的盈利能力在个股行情上并没有得到充分的体现，A股市场中就有很多盈利差甚至连年亏损的公司，但是其股票整体呈现上涨趋势，而一些披露了年报、半年报的上市公司，虽然其盈利能力得到了证明，但是股价却是走低行情，比如2018年的时候，贵州茅台披露了第三季度的季报，净利润增长23.77%，看起来如此高的盈利肯定能促使股价大涨，但是季报披露之后股票却出现了跌停的现象，原因就在于当年茅台前期披露的半年报的净利润增长是40.12%，虽然三季度净利润也是增长的，但是未能达到投资者预期的【回答】

4. 股票价值 股利贴现模型的问题

嗯，想了一下，是不是这样？

1、净资产回报率15%，将60%的盈利再投资于股票，则：
每股投资收益：分红+再投资收益
其中，分红是一个股利零增长模型，再投资收益是一个股利固定增长模型，
（1）分红产生的股票内在价值=D0/k=5/12.5%=40（元）；

（2）再投资收益的增长率g为60%*15%=9%
         再投资收益产生的股票内在价值=D1/（k-g）=[5*（1+9%）]/(12.5%-9%)=155.71（元）

所以此时的股票价值为155.71+40=195.71（元）
只是这个解答思路未考虑后续的股利继续追加投入到股票市场的因素，如果是那样，计算就变得非常复杂，而股票的内在价值会非常大。

2、若净资产回报率10%，低于市场回报率（满意回报率）12.5%，但是由于有固定增长，使得
再投资收益产生的股票内在价值=D1/（k-g）=[5*（1+6%）]/(12.5%-6%)=81.53（元），所以是合理的。

5. 用股利贴现模型解释有的公司明明在亏损

您好，很高兴为您解答。[鲜花]用股利贴现模型解释有的公司明明在亏损的计算方式。计算公式V=D0/k，V为公司价值，D0为当期股利，K为投资者要求的投资回报率，或资本成本；不变增长模型，即股利按照固定的增长率g增长，计算公式为V=D1/(k-g)；二段增长模型、三段增长模型、及多段增长模型。[开心][鲜花]【摘要】
用股利贴现模型解释有的公司明明在亏损【提问】
亲，您好，请耐心等待一下，您的问题已收到，这边打字需要一点时间，请不要结束咨询。[开心]【回答】
您好，很高兴为您解答。[鲜花]用股利贴现模型解释有的公司明明在亏损的计算方式。计算公式V=D0/k，V为公司价值，D0为当期股利，K为投资者要求的投资回报率，或资本成本；不变增长模型，即股利按照固定的增长率g增长，计算公式为V=D1/(k-g)；二段增长模型、三段增长模型、及多段增长模型。[开心][鲜花]【回答】
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6. 股票价值 股利贴现模型的问题

嗯，想了一下，是不是这样？
1、净资产回报率15%，将60%的盈利再投资于股票，则：
每股投资收益：分红+再投资收益
其中，分红是一个股利零增长模型，再投资收益是一个股利固定增长模型，
（1）分红产生的股票内在价值=D0/k=5/12.5%=40（元）；
（2）再投资收益的增长率g为60%*15%=9%
再投资收益产生的股票内在价值=D1/（k-g）=[5*（1+9%）]/(12.5%-9%)=155.71（元）
所以此时的股票价值为155.71+40=195.71（元）
只是这个解答思路未考虑后续的股利继续追加投入到股票市场的因素，如果是那样，计算就变得非常复杂，而股票的内在价值会非常大。
2、若净资产回报率10%，低于市场回报率（满意回报率）12.5%，但是由于有固定增长，使得
再投资收益产生的股票内在价值=D1/（k-g）=[5*（1+6%）]/(12.5%-6%)=81.53（元），所以是合理的。

7. 股利贴现模型怎么对股票进行估值？

有现金红利贴现模型进行股票估值，这个涉嫌到很多的影响因素，因为哪一个因素变了，都会影响到最终的估值结果。最重要的三个因素现金红利，期望回报率，可持续增长速度。最终得到一个估值的结果，这有相应的公式。
现金红利也就是D这个现金红利不是都会发，因为有的比例高有的比例低，假设现在一个企业它本身的现金红利发放比例是30%，剩下那70%的利润人家要留在公司继续投入到公司的发展之中。要扩张成产品线或者说投入到研发之中，不能全都给大家分了，都分了，公司没有钱了，这30%乘以它的总利润就是现金红利D。有了这个现金红利D0就有了一个贴现的基础数值，因为D是一个分子。
投资者对股票的期望回报率K，这是分母中的一个数值，期望回报率是说投资者希望得到多大的比例回报，这个基本上就是无风险利率加上股票的风险。无风险利率，是不是这些钱我投在银行这些没有什么风险的地方，我能获得的回报率叫无风险利率股票的风险溢价是说我购买股票本身承担了小高的风险，因为这个风险我应该获得的更多的钱叫做溢价，得到大家一起叫做期望回报率。
可持续增长速度计，这个计算公式是留存收益比例乘以净资产收益率及roe，你从上市公司公布的各项财务指标里面可以计算到净资产收益率，这个你可以通过新浪财经或者通过东方财富等金融网站得到他已经计算好了净资产收益率，留存收益比例公司一般都会公布的，也就是他的一减去现金分红的比例，剩下的呢叫留存收益比例，两者相乘就得到可持续增长速度，然后最终的公式就是贴现的价格等于D0×（1+G）÷（K-G）。

8. 股利贴现模型的意义

股票价格是市场供求关系的结果，不一定反映该股票的真正价值，而股票的价值应该在股份公司持续经营中体现。因此，公司股票的价值是由公司逐年发放的股利所决定的。而股利多少与公司的经营业绩有关。说到底，股票的内在价值是由公司的业绩决定的。通过研究一家公司的内在价值而指导投资决策，这就是股利贴现模型的现实意义了。