财务管理一道无差别点计算题

1. 财务管理一道无差别点计算题

（1）（EBIT— 2000*50%*10%）*（1-25%）/(10+5)={EBIT— (2000*50%+500)*10%}*（1-25%）/10
        EBIT=250万元
（2）   EPS=（250— 2000*50%*10%）*（1-25%）/(10+5)=7.5元/股
（3）采用发行股票方式融资时，EPS=（260— 2000*50%*10%）*（1-25%）/(10+5)=8元/股
        采用发行债券方式融资时，EPS={260— (2000*50%+500)*10%}*（1-25%）/10=8.25元/股
        8<8.25
     因此发行债券方式融资

2. 财务管理每股利润无差别点计算题

每股收益无差别点的息税前利润或销售额的计算公式为：
EPS=[(EBIT-I)(1-T)-PD]/N
=[(S-VC-a-I)(1-T)-PD]/N
式中：EBIT——息税前利润
I——每年支付的利息
T——所得税税率
PD——优先股股利
N——普通股股数
S——销售收入总额
VC——变动成本总额
a——固定成本总额每股收益无差别点息税前利润满足：
[(EBIT-I1)(1-T)-PD1]/N1=[(EBIT-I2)(1-T)-PD2]/N2