看来网上一句话党的股市就要下跌

1. 看来网上一句话党的股市就要下跌

A股屡现暴涨暴跌 透视三大深层原因

经过前期实现翻番的暴涨后，上证综指最近迅速调头持续暴跌。截至昨日，仅十个交易日，沪指最大跌幅近600点，三千点关口被轻松洞穿，并且下跌速率仍没有收敛的迹象，A股惯有的“暴涨暴跌”特征再次凸显。 

回顾历史，无论是2001年6月至2005年6月，上证综指从2245.44点一路下跌至998.23点，跌幅达到55.54％，四年大熊市不堪回首，还是2005年6月到2007年10月，上证指数从千点起步，一路飙升，创造了6124.06点的历史性辉煌，两年间暴涨513.49％，当数世界第一涨幅！更富有戏剧性的是，从2007年10月到2008年10月，短短一年时间，上证综指从6124.06点再次回归至1664.93点，以暴跌72.81％的幅度，完成了“六千一”到“一千六”的轮回，堪称全球第一跌幅！这种“跌过头”对“涨过头”的非理性对称，赋予了中国式A股运行的典型特征。 

由此，人们不禁要问：为何A股无法展现经济晴雨表的作用，与中国经济一起持续增长？为何中国股市涨起来雄风无限，跌起来也一泻千里，甚至多次被打回原形？ 

单边交易暴露机制不健全 

综观A股的“暴涨”或“暴跌”，实际上是单边式一步到位的涨或跌，造成这种局面的原因主要来自“做空机制”的缺乏。 

众所周知，一个只有单边做多的市场，除了一味做多外，没有与之匹配的涨跌稳定机制，这样势必会带来物极必反的后果。股市上涨时大家都可以赚钱，形成巨大的财富效应和不断的跟风效应，导致股市出现长期持续上涨而无法抑制，当股市涨无可涨，或是涨过头后，又容易形成疯狂的“杀跌”，直到跌出足够的上涨空间，才有可能形成新一轮的反弹或反转。这种频繁暴涨暴跌，尤其是“打回原形”之后的反弹或反转，将更具有一步到位涨或一步到位跌的力量，股指的大起大落，就会成为市场的不二选择。 

如果说证券市场的核心功能就是价值发现或准确定价，那么做空机制的推出，对证券市场本身的意义就是让这个市场的“生命”能够畅通的“呼吸”，有“呼吸”才能有生命力，才能有活力，才能追寻证券市场的价值和意义。 

不成熟理念导致非理性涨跌 

中登公司发布的统计年报显示，截至去年末，各类机构投资者持有的已上市A股流通市值占比为54.62％，这也是有统计以来机构投资者持有量首次超过五成。然而，在机构投资者主导下，A股重陷暴涨暴跌的怪圈，充分暴露出市场投资理念的稚嫩或不成熟。 

不要说6124点到1664点的大熊市，就对最近盘面的观察来说，无论是上证50指数，还是上证180指数，乃至沪深300指数，十个交易日禁收出9根大小不等的阴线，恶劣的技术形态更甚两市大盘。进一步盘中个股表现，工商银行（601398）、中国银行（601988）、交通银行（601328）、中国人寿（601628）、宝钢股份（600019）、武钢股份（600005）、马钢股份（600808）、中国石油（601857）、中国神华（601088）、中国中铁（601390）、国电电力（600795）等机构重仓的权重股无不是阴雨绵绵，哀鸿遍野。由此不难发现：机构投资买卖存在相当严重的短线思维，涨时追涨，跌时杀跌的现象突出。这与管理层对机构稳定大市的要求相距甚远。 

另外，随着全流通时代的到来，大小非作为后股改时期的庞大群体，他们的持股意愿将在很大程度上影响市场的投资信心。中国证券登记结算公司披露的数据显示，6月底累计解禁的“大小非”数量已经占到了累计产生的“大小非”数量的47.5％。可见，随着股指的上升，意味着限售股（特别是小非）的解禁意愿越来越大，势必给市场带来资金面和信心面的双重压力。 

政策依赖症强化股指暴涨暴跌 

从过去十几年的市场演绎看，投资者对政策的过分依赖，强化了股指的暴涨暴跌。特别是，每当牛市“涨过头”时，只要政府不干预，投资者就会错觉“市场还没到顶”；相反，每当熊市“跌过头”时，只要政府不表态，投资者就会错觉“市场还没跌到底”。 

当然，政策依赖症也有其一定的必然性。中国股市处在政策法规及执行不完善的阶段，新的政策法规不断出台，而老的政策法规又在不断调整之中，每一项新政策法规出台和执行难免会使市场产生阶段性的波动。 

总之，影响市场涨跌的因素非常复杂，除了全球金融危机的冲击、国际热钱的涌入、货币流动性过剩、人民币升值引起的资产溢价等诸多外部因素外，市场制度不健全因素是本轮股市先暴涨而后又暴跌的主要的内在原因。因此，深入分析A股市场本轮暴涨暴跌的内在性原因，对A股市长期稳定健康发展具有十分重要的意义。

2. 股市本周为什么涨？为什么暴跌

股市本周为何暴跌的原因：
上证综指收盘创三周最大跌幅，早盘指数始终无法站稳4000点整数关，午后更是加速下行，30天、20天均线相继失守。今日股指狂泻归因于短期降准预期落空、国企改革概念降温等因素，认为股市区间震荡格局尚待打破。

1、国企概念降温

国企概念股近期暴涨后纷纷跌停，打击人气。国企主题应该是一个长期、缓慢的主题，短线涨过多也会给改革带来阻力这波反弹主要动力是国企改革主题，目前看来有降温迹象，投资者认为现有的政策看来不足以支撑股市升势。前期火热的相关主题大跌，可能与国企改革方案低于预期有关


2、短期降准期待落空
之前7月外汇占款降幅创历史新高，市场原本预计降准在即，然而央行放量逆回购或降低月内降准的概率，导致该利好期待落空

人民币汇率贬值预期形成以及房价回升和CPI反弹将导致央行未来货币政策放松力度和效果均打折，降息降准都将进一步导致人民币贬值预期加强，使得资本流出加快，反而损害流动性

3、券商融券重启
券商融券交易恢复之后，市场担心大力做空可能，对投资者情绪有影响。部分券商恢复提供融券，短期对市场有一定冲击，因为市场在调整后投资者的心理仍比较脆弱


4、4000点压力
市场本身就预计4000点压力大，早上上试4000点后短线有获利回吐的压力，短炒资金出逃沪指后市可能还是在3500-4000点震荡
场外资金没有进入，目前仍然是场内资金博弈，市场仍然处于3500-4200点区间震荡，接近上轨后出现回落是很正常的现象

由于股市本来也是比较弱势的市场，期货市场出现贴水的话，便以现货相对期货下跌更多的方式来进行收敛
5、投资人心态不稳

前期市场靠救市力量维护，但是市场情绪依然不稳。今天下跌也是这种心理的反应。近期商业银行半年报陆续发布，半年报显示银行净利增速放缓而坏账增多的趋势进一步形成，市场对中国金融风险上升的担忧将加强，打压风险偏好

3. 股指期货导致股市下跌，合理吗

把股市下跌的原因归结为股指期货很荒谬，并问，未来股市上涨时，那又该如何评价股指期货的作用： 
 

1、股指期货（包括商品期货）没有股票特有的流通盘，理论上持仓量可以无穷大，也可以非常小，不存在控盘的说法（但早期有逼仓的说法）；期货品种非常小的持仓量很常见，比如燃油期货12个月的合约，总持仓量当前只有26手，已经失去了交易的价值；
历史上虽然有过利用资金优势操纵期货的案例，但那是历史，总结教训，才有了防范期货操纵的制度的出台，按现行的交易制度，期货有大户报告制度、持仓限额制度、保证金制度、强行平仓制度等九个制度......期货品种月份合约的持仓量达到一个事先设定的数字，交易所就会动用各种手段降下来，所以，在现实中，期货持仓量总是在一个合理的范围内变动，如果严格执行下来，资金再多也不可能操纵期货，这些对于资深的期货玩家来说，是常识；
股票存在庄家操纵，因为股票的流通盘是固定的，吃进大部分筹码后，就能利用手中的筹码和资金优势操纵股价，而且我们也乐于看到有庄家操纵，有操纵才有股价的大波动；
 
2、期货的功能是发现价格和风险转移，有多头仓位就一定有空头仓位对应，看空的卖出开仓，就一定有同等数量看多的买入开仓对应，对整个市场来说，不存在所谓的“空头净仓位”增加，空头仓位增加了，对应的一定是多头的仓位也相同数量增加了，实际上就是持仓量增加了；持仓量增加了，只能说明多空分歧加大，而不能说明别的，一般认为，跌多了后，出现持仓量大幅度增加，有止跌回升的可能，反之亦然，但这也不是绝对的，单凭持仓量研判涨跌是不靠谱的，是涨还是跌，最终取决于商品的供求关系、取决于趋势上升还是下降；
就股指期货来说，是涨还是跌，完全取决于股市的涨跌，沪深300指数是股指期货的标的物，股指期货合约到期的价格是向沪深300指数靠拢的，股指期货的规则就是这么定的；是股市“吸引”股指期货向自己靠拢，而不是股指期货“拉着”股市下跌；
换一个角度，如果股指期货能“拉着”股市下跌，那么，股指期货当然也能“拉着”股市上涨，按这种逻辑，要股市上涨就太容易了，政府下命令禁止股指期货开新空单，只能平空单，开多单则不限制，则股指期货非涨不可，股市也就上涨了；
股指期货的一个功能就是发现价格，所谓发现价格功能，指在一个公开、公平、高效、竞争的期货市场中，通过期货交易形成的期货价格，具有真实性、预期性、连续性和权威性的特点，能够比较真实地反映出未来商品价格变动的趋势。 从字面的意思理解，发现价格就是，发现股市要涨而“先涨”一步，发现股市要跌而“先跌”一步，这就是发现价格的功能；
我们在股市里经常可以看到一些短线高手，一边看着股指期货，一边操作股票，其实就是利用了股指期货的发现价格功能，在股市未跌、期货先跌时先行一步卖出股票，在股市未涨、期货已涨时领先一步买进股票；

4. 券商股如期爆发，股指迎漂亮反击

盘面观察
周五股指大涨，三大股指都中阳线报收，两市成交额9017亿。盘面观察，券商、航天航空、环保工程等板块涨幅居前，医美、煤炭、辅助生殖等板块跌幅居前。两市涨停113家，跌停8家，北向资金净流入90亿。沪指涨1.77%，报3490.38点，深成指涨2.09%，报14208.78点，创指涨3.06%，报3033.81点。
后市展望
正如我们本周收评反复提示的那样，短期建议关注调整充分的弱势板块里的几个板块可能的转换机会，在隔夜外盘靠稳后，今日大盘上演漂亮反击，我们提到的券商和军工板块，如期走出了突破，并领涨行情。前面调整了10个月被投资者戏称为“渣男”的券商股，终于绝地大反击了！这次券商股底部大反弹不一样，有超过10只涨停，之前的每次只有一两只有资金在做，不成气候，随后都无功而返；按过往经验，这样大面积的涨停，一般都预示新一波行情的到来，下周行情大概率突破沪指3497点箱顶，股指再上一个台阶。3月9号以来沪指的盘整行情，我们认为，既是一轮顺周期、题材股的结构行情，也是一轮“高低切换”的酝酿行情；期间受到疫情反复、外盘下跌和通胀预期等方面的扰动，股指出现了反复震荡的走势，但本质上，是市场资金调仓换股，重新布局的过程，所以，自然少不了强者恒强、高低切换和新的投资方向脱颖而出，用机构喜欢的术语，叫“估值再平衡”。整体来看，市场有望突破盘局向上，我们建议可从以上三个方向来配置和布局投资。
操作策略 
强者恒强，主要是医药医疗、食品饮料等传统白马消费；新的方向，主要是顺周期、医美、辅助生殖等，也是今年的重要主线，资金仍会反复关注；高低切换，可关注券商、航天军工、传媒教育、通信等调整充分的前期弱势板块。【广发 证券投资顾问 罗利民，执业证书编号：0260611010126】
 

5. 一只股票下跌几个月后放量?

实战兵法：止损的二十四要决 

 止损之“十二要” 
  1、当数量指标发出明确的卖出信号时，要用止损策略。如：当股价跌破某条重要均线时要止损；当随机指标的J值向下穿破100时止损；当成交量放出天量时止损；MACD形成死叉时要止损等等。 

  2、当技术形态出现破位走势时，要用止损策略。如：股价跌破重要支撑区时、向下跌穿底部形态的颈线位时，收敛或扩散三角形选择下跌走势时，头肩顶、圆弧顶、多重顶等顶部形态即将构筑完成时，都需要应用止损策略。 

  3、对于投机性买入操作要用止损策略。投机性买入是指不考虑上市公司的基本面情况，仅从投机价值角度出发的选股，投资者一旦发现原有的买入理由不存在时要立即止损。 

   

  4、对于追涨型买入操作要用止损策略。追涨型买入是出于获取快速利润目的，对已有一定涨幅的个股的追高买入行为，一旦发现判断失误，要果断地止损。如果没有这种坚决止损的决心，就不能随便参与追涨。 

   

  5、短线操作或超短线（即盘中T+0）操作要用止损策略。做短线最大的失败之处，不是一时盈亏的多少，而是因为一点零星失误就把浅套做成深套或重套；把短线做成中线，甚至做成长线。因此，不会止损的人是不适合短线操作的，也永远不会成为短线高手。 

  6、对于激进型投资者要用止损策略。有些操作风格和操作技巧比较激进的投资者，在出现投资失误时，可以凭借足够的看盘时间和敏锐的盘中感觉，通过盘中”T+0”或短期做空的止损方式来降低套牢成本。 

  7、投资者在大盘指数处于牛市顶峰位置进入股市的要用止损策略。这时市场中的各项技术指标均处于同步顶背离状态中，移动成本分布显示市场中获利盘比例偏多、股民们常常得意洋洋并且夸夸其谈，此时市场已经濒临危险的边缘，遇到操作不利要及时止损。 

  8、当市场整体趋势向下运行时，投资者需要研判大盘指数和个股的后市下跌空间的大小，依此做为是否止损的参考，对于后市下跌空间大的个股要坚决止损。特别是针对一些前期较为热门、涨幅巨大的股票。 

  9、对于主力出货的个股，要坚决彻底的止损。庄家清仓出货后到下一轮行情的重新介入，期间往往要经历相当长的整理过程。而且，随着我国股市的不断括容，有些曾经极为辉煌的热门股，可能会陷入长久无人问津的漫漫熊途中。 

  10、仓位过重的投资者或满仓被套的投资者，要适当止损部分股票。这样做的目的，不仅仅是为了回避风险，而是更加有利于心态的稳定。 

  11、当亏损达到一定程度时，要用止损策略。这需要根据交易前设置的止损位做为衡量标准，一旦跌到止损位时，投资者可以通过果断的止损，来防止损失的进一步扩大。 

  12、根据趋势是否扭转，决定是否要用止损策略，通过对政策面、公司基本面、市场资金面等各方面多角度的研判分析大势。如果发现市场整体趋势已经转弱，长线稳健的投资者应该不论是否亏损都坚决卖出。 

  止损之“十二不要” 

  1、投资者由于优柔寡断，导致深度套牢，目前亏损过于巨大的，不要止损，因为，这时止损为时已晚，不仅不能挽回多少损失，反而会严重打击投资心态。 

  2、对于庄家洗盘的股票，不要止损，庄家在临拉升前，为了减少未来时期的拉抬阻力和抬高市场平均成本，常常会采用洗盘的方法，试图将意志不坚定的投资者赶下轿子，投资者此时要保持信心，不能随意止损。 

  3、上升趋势中的正常技术性回调整理时，不要止损。只要市场整体趋势没有走弱，就可以坚持以中线持股为主，短线高抛低吸的操作策略。 

  4、临近重要底部区域时，不要止损。股指在底部区域时，通常情况下已经不具有下跌动能，但有时大盘仍会有最后的无量空跌，投资者要坚定持股信心。 

  5、个股股价的下跌空间有限时，不要止损。当股价经过长期的调整，深幅的下跌后，股价被压缩到极低位置，再度下行的空间有限时，投资者不仅不能杀跌，还要考虑如何积极吸纳 

  6、指数严重超卖时，不要止损。指数与个股不同，指数的严重超卖信号，往往比个股真实可靠。但观察大盘是否超卖不能使用普通的常用指标，要重点参考指数专用指标，主要是STIX、超买超卖OBOS、涨跌比率ADR、腾落指数ADL四种指标。 

  7、熊市末期缩量下调时，不要止损。量能的萎缩，显示了下跌动能的枯竭，此时斩仓出局无疑是不明智的。 

  8、有恐慌盘出现时，不要止损。恐慌性抛盘的出现往往是股价见阶段性底部的重要特征，投资者切忌盲目加入恐慌杀跌行列中。 

  9、股价接近长期的历史性重要支撑位时，不要止损。这时应以观望为宜，但也不要急于抄底抢反弹，需要等待趋势的最终确认后，再采取进一步动作。 

  10、当股价严重背离价值时，不要止损。熊市中，常会出现非理性的暴跌，在这种泥沙俱下的浪潮中，有部分具有投资或投机价值的个股，会跌到平常可望不可及的低价，这时投资者要有长线持有的耐心，切忌不分青红皂白的止损。 

  11、当个股跌到某一位置企稳后，受到市场主流资金的关注，并且有增量资金不断积极介入，在量能上表现出有效放大的个股，不要止损。 

  12、根据风险收益比，进行测算，在不考虑自己的盈亏状况的前提下，如果，按现价买入该股，未来的风险远远大于收益，要坚决止损。如果，未来的收益远远大于风险，则不要止损。

6. 大智慧的指标图怎么看？

　　大智慧软件均线上面有 MA（5 10 15 20 60 120）后面有MA对应的颜色 右键指标可以调整指标日期

　　均线分类
　　均线（Moving Average ）分为普通均线和指数均线。
　　普通均线：对过去某个时间段的收盘价进行普通平均。比如20日均线，是将过去20个交易日的收盘价相加然后除以20，就得到一个值；再以昨日向前倒推20个交易日，同样的方法计算出另外一个值，以此类推，将这些值连接起来，就形成一个普通均线。
　　指数均线：形成方式和普通均线完全一致，但在计算均线值的时候，计算方式不一样。比如20日均线，指数均线则采取指数加权平均的方法，越接近当天，所占的比重更大，而不是像普通均线中那样平均分配比重。所以指数均线大多数情况下能够更快地反映出最新的变化。
　　简介　均线向上是均线多头，均线向上产生的交叉是金叉，反之是死叉。
　　  

　　均线图
　　以每天的前九天和当天共十天的收盘价取算术平均值，再以若干天的这种算术平均值而连结的曲线就是十日均线。
　　同样，有十分钟均线、十小时均线、还有以周、月、年等不同的时间单位作成的各种均线。
　　通常10个时间单位的均线统称为10均线。20均线就是20个时间单位的均线，其它都是同样的意思。
　　以上是常见的做法。还有人取每天的平均价，还有的取均权平均值等等，做法不一。
　　编辑本段常用均线
　　以5—10---20---30---60日均线为主。
　　K线图中常标以MA5、MA10、MA20、MA30、MA60。
　　以前，都是自己计算而绘制的，现在，所有的技术分析软件中都可以在某一时间周期的K线图中找到相对应的均线。
　　由于均线对股价趋势有一定的比照作用，所以，它对于技术分析相当重要。
　　一般以日线MA5、MA10分析短期走势，
　　以MA30、MA60分析中期走势，
　　以M125和M250分析中长期走势。
　　而以5--30分钟K线做短线操作，以周、月、年K线中的均线走向分析长期走向。
　　编辑本段均线计算
　　举个例子：上证指数的三十日均线就是上证指数连续三十天的收盘价之和再除以30形成30日均点，然后依次连接就形成30日均线 ，其它以次类推。
　　编辑本段均线的特点
　　均线的大概特点分多头排列和空头排列。
　　多头排列就是市场趋势是强势上升趋势，均线在5—10—20—30—60k线下支撑排列向上为多头排列。均线多头排列趋势为强势上升势，操作思维为多头思维。进场以均价线的支撑点为买点，下破均价线支撑止损。
　　空头排列就是市场趋势是弱势下跌趋势，均线在5—10—20—30—60k线上压制k线向下排列为空头排列。均线空头排列为弱势下跌趋势。进场以均价线的阻力位为卖点，上破均价线止损。
　　编辑本段均线的应用
　　均线是技术指标分析的一种常用工具，被大多技术分析者采用。
　　5—10均线变化较快，常用的就是5—10—20—30均线。期货价格变化较快，用60以上的均线较滞后。　
　　另外，由于从均线可以动态分析股价的走势，所以，常有人以均线来设置止损点及止赚点（高抛点），其实就是起到一种通过技术分析而确定的活动标尺的作用。都只有相对的参考价值。
　　买卖点，应用均线设买卖点，均线系统在粘合交叉向上为买点，启动点，根据各个不同时间图的连环性来定价格启动的幅度大小。比如5分条件具备了，10分不具备，5分上涨的压力位在10分均线。均线系统在粘合交叉向下为卖点。为下跌启动点。
　　应用均线系统是看明现在的趋势是强势还是弱势震荡势，买卖点的信号，及现在将要启动的信号。
　　均线系统是大多分析者常用的技术工具，从技术角度看是影响技术分析者心理价位因素的，思维买卖的决策因素，是技术分析者的良好的参考工具，相比价格变化是滞后的。
　　可以从几个方面分析：
　　从形态来看：前期的密集成交区、前期头部（由上升到下跌的拐点）、前期底部（由下跌到上升的拐点）等等。
　　从均线系统来看：5日线、10日线、20日线、30日线、60日线、半年线、年线等都有支撑，且依次支撑强度越来强。
　　从技术指标来看，各种技术指标都有自己的支撑位和压力位，因为指标太多，你可以自己去看。常见的有KDJ、MACD、BOLL、W%L等.
　　编辑本段快速暴涨的条件
　　条件是1分—5—10—15—30—60—日—周—月均线都是多头排列。其它影响暴涨因素除外。反之单边暴跌一样。
　　周月线的均线时间把握趋势会更稳定，均线变化短时不会太大。如果周月线是多头排列或空头排列，这拨行情上涨或下跌的时间周期要更长。
　　均线的相关系，如日线均线多头排列，周线空头排列，周线有均线压力，价格会震荡上涨，也可能会上涨失败，因周线的均线不会很快改变，影响趋势变化更大一些。如周线也是多头排列，价格涨幅会更稳定，趋势也较稳定不会轻易改变。如5分均线多头排列，10分空头排列，5分上涨的失败概率会更高。如60分均线多头排列，进行短线交易会维持60分的支撑强势，短线交易成功概率会比5分高。如果均线日线比较乱，上有均线压力下有均线支撑，这是震荡势，趋势方向不明。
　　编辑本段葛南维均线八大法则
　　1、均线从下降逐渐走平且略向上方抬头，而股价从均线下方向上方突破，为买进信号。
　　2、股价位于均线之上运行，回档时未跌破均线后又再度上升时为买进时机。
　　3、股价位于均线之上运行，回档时跌破均线，但短期均线继续呈上升趋势，此时为买进时机。
　　4、股价位于均线以下运行，突然暴跌，距离均线太远，极有可能向均线靠近(物极必反，下跌反弹)，此时为买进时机。
　　5、股价位于均线之上运行，连续数日大涨，离均线愈来愈远，说明近期内购买股票者获利丰厚，随时都会产生获利回吐的卖压，应暂时卖出持股。
　　6、均线从上升逐渐走平，而股价从均线上方向下跌破均线时说明卖压渐重，应卖出所持股票。
　　7、股价位于均线下方运行，反弹时未突破均线，且均线跌势减缓，趋于水平后又出现下跌趋势，此时为卖出时机。
　　8、股价反弹后在均线上方徘徊，而均线却继续下跌，宜卖出所持股票。
　　以上八大法则中第三条和第八条不易掌握，具体运用时风险较大，在未熟练掌握均线的使用法则前可以考虑放弃使用。
　　第四条和第五条没有明确股价距离均线多远时才是买卖时机，可以参照乖离率来解决
　　编辑本段移动平均线的买入时机
　　激进型与稳健型
　　均线首次粘合向上发散，或均线首次交叉向上发散是激进型投资者的买进时机；
　　均线再次粘合向上发散，或均线再次交叉向上发散既是稳健型投资者更是激进型投资者买进时机。
　　为什么这样说呢?因为均线首次向上发散(包括粘合向上发散，交叉向上发散)，多方基础并不稳固，如果空方抛压力量很大，或多方上攻力量不足，行情随时都有可能遭到夭折。因此在这种情况下，稳健型投资者为了资金安全起见，应继续观望，不要轻易出击，而激进型投资者可在设好止损位的前提下积极跟进。但均线再次向上发散(包括再次粘合向上发散，再次交叉向上发散)与均线首次向上发散有很大不同，这时多方基础已相对比较稳固；多方主力再次向上攻击，往往是有备而来，股价继续上涨的可能性要比首次向上发散时大得多。此时，稳健型投资者就可主动出击，而激进型投资者在风险系数减少的情况下更加可以大胆地采取积极做多的策略(详见表28)。
　　激进型投资者本来追求的就是在高风险下的高收益，见均线向上发散就觉得机会来了，自然会主动出击，当然，这里面冒的风险也很大。我们可以设想一下：均线首次向上发散后，形成继续向上发散趋势，股价涨上去了，激进型投资者就此能大赚一笔；均线首次向上发散后，很快收敛起来，股价跌下去，激进型投资者即使及时止损，也要遭到一些损失，如果止损不及时，或因接盘很少筹码抛不出去。损失就更大。可见，激进型投资者这样操作，尽管有时会得到较好的投资回报，但所承受的风险和压力局外人是很难体会到的。
　　五日均线操盘法
　　（1）股价离开5日线过远、高于5日线过多，也即"五日乖离率"太大，则属于短线卖出时机。乖离率多大可以卖出，视个股强弱、大小有所不同。
　　一般股价高于5日线百分之七到十五，属于偏高，适宜卖出。若是熊市，一般股价低于5日线百分之七到十五，适宜短线买进。
　　（2）股价回落、跌不破5日线的话，再次启动时适宜买入。一般说，慢牛股在上升途中，大多时间往往不破5日线或者10日线。只要不破，就可结合大势、结合个股基本面，继续持仓。若是熊市，股价回升、升不破5日线的话，再次出现较大抛单、展开下跌时适宜卖出。
　　（3）股价如果跌破5日线、反抽5日线过不去的话，需要谨防追高被套，注意逢高卖出。若是熊市，股价如果升破5日线、反抽5日线时跌不破的话，或者反抽5日线跌破但又止住的话，需要谨防杀跌踏空，注意逢低买回。
　　（4）股价如果有效跌破五日线，一般将跌向10日线或者20日线。如果跌到10日线、20日线企稳、股价再次启动，则高位卖出的筹码，可以视情况短线回补，以免被轧空。若是熊市，股价如果有效升破五日线，一般将向10日线、或者20日线方向上升。如果升到10日线、20日线附近受阻、股价再次展开下跌，则低位买的筹码，可以视情况短线卖出。
　　十日均线操作法
　　当前策略。
　　上上策：金盘洗手一段时间，多干点正事，股市不是唯一门路。等候下一波牛市。这是炒手的最高境界。
　　上策：精研技术，只做中级。
　　中下策：勤抄底，做反弹。
　　在中国，技术面为主，基本面为辅。
　　基本面中，多一些宏观的(经济形势)，少一些微观的(分红，个别公告)。技术面，多一些古典指标(KD，MACD，MA)，少一些现代指标(波浪理论，四度空间)。
　　简易操作法。收盘价在十天平均线上才可以考虑买入股票。收盘价在十天平均线下必须卖出股票。
　　黑马的起跳点
　　大多数黑马的拉升点，就是在120日线附近。
　　第一种，在120日下方整理后的向上放量突破。一般的整理形态是w底。
　　第二种，围绕120日均线上下小幅振荡整理，然后向上放量突破。整理形态不很规则。
　　第三种，在120日均线上方整理，然后向上放量突破，整理形态多为w底，或呈"一"字形态整理。
　　配合其他指标效果更好，主要可参考技术指标KDJ，WR，MACD。
　　移动平均线测市方法
　　1．股市进入多头市场时,股价从下向上依次突破5日、10日、30日、60日移动平均线。
　　2．当多头市场进入稳定上升时期时,5日、10日、30日、60日移动平均线均向右上方移动,并依次从上而下的顺序形成多头排列。
　　3．当10日移动平均线由上升移动而向右下方反折下移时,30日移动平均线却仍向右上方移动,表示此段下跌是多头市场的技术性回档,涨势并未结束。
　　4．如果30日移动平均线也跟随10日移动平均线向右下方反折下跌,而60日移动平均线仍然向右上方移动,表示此波段回档较深,宜采取出局观望为主。
　　5．如果60日移动平均线也跟随10日、30日移动平均线向右下方反转而下跌,表示多头市场结束,空头市场来临。
　　6．盘整时,5日、10日、30日移动平均线会纠缠在一起,如盘局时间延长,60日移动平均线也会与之粘合在一起。
　　7．大势处于盘局时,如5日、10日移动平均线向右上方突破上升,则后市必然盘高；如5日、10日移动平均线向右下方下行,则后市必然盘跌。
　　8．当股市由多头市场转入空头市场时,股价首先跌破5日、10日移动平均线,接着依次跌破30日、60日移动平均线。
　　9．空头市场中移动平均线反压在股价之上并向右下方移动,其排列顺序从下向上依次为股价、5日、10日、30日、60日移动平均线,即呈空头排列。
　　10．空头市场中,如股价向上突破5日、10日移动平均线并站稳,是股价在空头市场中反弹的征兆。
　　11．空头市场中,如股价向上突破5日、10日移动平均线后又站上30日移动平均线,且10日与30日移动平均线形成黄金交叉,则反弹势将转强,后市有一定上升空间。
　　12．空头市场中,如股价先后向上突破了5日、10日、30日移动平均线,又突破了60日移动平均线,则后市会有一波强力反弹的中级行情,甚至空头市场就此结束,多头市场开始。

7. 什么是股市非理性下跌

股市非理性暴跌的三大反思

  股市的呼唤——跌后反思之一

  有些事情，在发生之前你很难预料它，把握它；但是，在事情发生之后，你却可以去回味它，思考它。这种回味和思考，有时并不象品尝一口酿成多年的美酒一样醇香四溢；甚至也不如喝下一杯白开水那样食之乏味；却好比服下一剂苦药后的苦涩无奈。然而，有时正是那些充满痛苦的思考，成为日后避免痛苦的良方。

  发生在1997年9月22日、23日的深沪股市大幅急速下跌，就是这样一件让多数人没有料到、却值得所有人认真思考的事情。事情虽然已经过去，但是痛定思痛，仍有对它进行着反思的必要。它之所以出人意料，是因为作为政治、经济形势“晴雨表”的股市走势，出现了与政治局面安定、宏观经济向好的大环境完全背驰的走势；它之所以值得思考，是因为通过思考、分析，找出它所发生的前因后果，以便今后少走弯路，少受损失。

  这次深沪股市的大幅急跌，令许多人目瞪口呆，而对于大盘急跌的原因，却是众说纷纭，莫衷一是，其中也有股评对此作过分析，见诸于各种报端，诸如：香港股市国企股大幅下跌的影响；市场传言造成投资者心态不稳；前期炒高的低价大盘股回调拖累大盘；新《刑法》即将实施机构操纵市场行为有所收敛；十五大确定股份制改革是国企改革的重要方式之一，市场存在潜在的扩容压力，等等。

  人们注意到，在所有这些原因中，没有一条是说宏观经济形势出现了问题，也没有一条是说微观经济形势难以支撑目前的股价。可见，此次股市急跌，问题并不出现在宏观经济和微观经济方面。相反宏观经济不断向好、微观经济逐步改善，这已成为举世公认的不争事实。具有跨世纪意义的党的十五大刚刚召开，一个为使祖国更加繁荣昌盛的伟大事业，将继续进行并全面推向二十一世纪。政治、经济的好形势，我们不仅可以从有关的统计数据中读到，而且还可以从上市公司的业绩报表中看到，同时更可以从不断鼓起的钱包和日益丰富的菜篮子中深切地感受到。作为政治、经济形势反映的股市，无论如何在这里找不到它大幅下跌的理由。

  人们也注意到，在所有这些原因中，几乎每一条都有一定的道理，但作为探求此次急跌的原因，不必也无需去逐条加以论证，而只要从中找出主要的起决定作用的原因，问题的根子就找到了。因为，依照哲学的观点，在众多的矛盾中，必须有一个起主要作用的矛盾，即主要矛盾决定着事物发展的方向和性质的变化。那么，在上述诸多的矛盾中，哪一个矛盾是主要矛盾呢？综合各方面的情况分析，笔者认为，是供求矛盾，供求失衡是造成此次深沪股市的大幅急跌的主要原因。

  从经济学的观点来看，股票是商品，股市是商品市场，就不能不受经济规律的影响。供求规律是影响商品价格波动的一个重要因素：当商品供不应求时，价格上扬，当商品供大于求时，价格下跌。实际上，5月中旬以来股市进入调整阶段，很大程度上是由于供求关系发生了变化。一方面，由于严禁上市公司和国有企业炒作股票，以及禁止银行资金违规进入股市，股市的虚假需求受到抑制；另一方面，由于1996年的新股发行计划由100亿增加到150亿，此外还拟发行40亿可转换债券和部分解决历史遗留问题股，同时1997年新股发行规模为300亿，股市的有效供给迅速加大。其间供给节奏加快，大盘就跌得快，供给节奏放慢，大盘就跌得慢，或是横盘，甚至发生反弹。供给节奏几乎完全制约了大盘的走势，这从5月以来深沪股市的走势可以得到证明。

  5、6月份，随着违规资金的逐步撤离，股市的供给节奏也随之加快，而其中曾在6月26日达到高峰，一天上市的10只新股，达4.8亿股，创单日上市量之最。虽然7、8月份新股发行上市节奏有所放缓，从而引发深沪两市在8月18日探底4090点和1116点之后，曾产生一波反弹行情。但进入9月中旬以后，新股的上市节奏又所加快，大盘终于在9月11日借十五大召开利好出尽的惯性思维选择向下突破而结束此次反弹。

  但是，发生在9月22日、23日的急跌，如果仅仅从供给节奏上去寻找原因，似乎难以找到合理的答案。因为仅仅两个交易日，市值就跌去12%以上，供求失衡的程度似乎被市场的非理性行为过份地夸大了。

  我们不能责怪市场，因为市场并非是不理性的，相反，市场却永远是正确的。在相当长一段时间以来，人们只看到实实在在的供给扩容，而看不到到实实在在的需求扩容。组建中外合作基金，叫了多少年并没有什么动静，近期又听说将来可以允许部分外商购买中国股票，还要多少年？恐怕也是远水解不了近渴。最近，《证券投资基金管理办法》才获得原则通过，今后有望得到改善。而目前我国现有的投资基金共有近80多只，而且大部分规模较小，其中不少也并不规范，还有的实际并未投资证券而只用其他实业投资；真正在证券市场投资的基金为数十分有限。因而目前的股市缺乏真正的机构投资者，而大部分仍是中小散户。这就使股市加剧了投机性和不稳定性，不利于真正长线投资基金的介入，从而也就难以吸引更多的社会游资入市投资。

  十五大已明确股份制是国企改革的重要方式之一，虽不能因此而片面理解为所有国企都将改制上市，但无庸讳言，今后将会有更多的国有企业改制上市却是必然的。从长远讲，我国股市的规模也需要进一步扩大，这将不仅有利于国有企业的改革，也有利于我国市场经济的发展。从长期来看，这对股市属于利好，但就近期而定，供给扩容的压力，无疑给股市带来沉重的负担。一个仅仅靠中小散户支撑的股市，是难以承受日益加大的供给压力的。尽管再三声明供给节奏须视市场承受力，但是在一个只见供给扩容，不见需求扩容的股市中，所谓控制供给节奏快慢，只不过是迟滞大盘下跌的早晚而已。再联想到将有更多的国企改制上市，甚或再听见一点风吹草动，已经因连续4个多月下跌而变得十分敏感的股市，能不急速下跌吗？不仅短线急忙套现，就是长线资金也发生怀疑，担心滞留股市只能随大盘的下跌而等待贬值。信心发生动摇——这就是此次急跌的真正原因。

  紧接着，惊心动魄的一幕不可避免的发生了：止损盘、斩仓盘、恐慌盘，争先恐后地汹涌而至，仅仅两天，市值即跌去12%以上。实际上，这不亚于一场小型股灾。然而，我们依然不能责怪市场，只能细心地倾听，倾听市场的呼唤，倾听市场以这种特殊的方式发出的无声的呼唤：股市需要需求扩容！

  扩容的步伐——跌后反思之二

  中国股市在经历了最初的探索、争执、徘徊、观望之后，1992年春天，邓小平发出了“允许看，但要坚决试”这铿锵有力之声，给了股市前所未有的支持。从此，中国股市步入了正式试验阶段。党的十四大以来，随着社会主义市场经济的确立，股票市场被明确为社会主义市场经济的一个组成部分。1996年3月，在《中华人民共和国经济和社会发展“九五”计划和2010年远景目标纲要》中，则更进一步为我国证券市场的发展提出了战略目标。这表明我国股市从试验阶段已进入规范发展阶段。

  一年多来股市的发展提供了明显的例证。到8月底，深沪两地上市总股本达1590多亿股，市价总值达16400多亿元，占国民生产总值的比重也已达24%，上市公司总数为708家。而上述市价总值，占国民生产总值的比重及上市公司数，在1995年底和1996年底仅仅分别为3500亿元和9800亿元，占6%和14.5%，为323家和530家。可以毫不夸张地说，近一年多来股市的发展，差不多相当于过去5年的总和。

  在刚刚开过的党的十五大上，股份制改革被提到了前所未有的高度，这对于股票市场来说，意味着正面临一个重大的发展机遇。股票市场与国有企业的改革，被有机地联系在一起，这充分说明，在未来改革和发展的舞台上，股票市场将扮演着越来越重要的角色。股市从未获得过如此空前的殊荣，也从未象现在这样被领导层高度重视，被越来越多的人密切关注。股市正在成为企业融资和老百姓投资的场所。同样可以毫不夸张地说，在未来几年内，我国股市将更加规范和获得空前的发展。

  股市的规范和发展，任重而道远。由于历史很短，而且缺乏经验，加上某些先天不足，如国有股、法人股不能上市流通，A、B股同股不同权不同价，等等，我国股市的规范和建设，要实行将来与国际接轨，还有一段很长的路要走。毫无疑问，这些问题终将逐步解决，否则，就会阻碍股市的规范和发展。由于这是历史遗留的问题，因此在解决这些问题时必须考虑历史、现在和将来，权衡各方面的利弊，使问题得以妥善解决，否则，也会妨碍股市的稳定和发展。但是，无论如何，股市是要发展的，前进的步伐不会停止。

  这是因为，股市的发展，有利于吸收社会闲散资金用于建设，有利于扩大企业直接融资渠道，有利于国有企业的深化改革，有利于股份制经济的改革和发展，一句话，有利于社会主义市场经济的建设完善和发展。但是，无庸讳言，股市要发展，就不可回避供给的扩容，而供给要扩容就不能不涉及需求的扩容。发展应是全面的发展，扩容须要双向的扩容。在一个需求不旺盛的市场中，供给是难以扩容的。这方面，我们曾有过经验和教训。

  我国股市曾在1993年至1995年经历了三年的低迷，股市需求不旺，交投清淡，成交萎缩，阴跌不止，更不用说要在这样的市道中，扩大股市规模，进行需求扩容。1994年仅仅55亿新股发行计划也难以完成，并致使深圳综合指数和上证指数分别跌至94点和325点，不少新股跌破发行价，不少股票跌破净资产。股市的供给扩容实际已难以实施，不得已而宣布暂停新股发行，从而引发了为期两个月的暴涨行情。由于当时宏观处于紧缩时期，不支持股市上涨，此后股市又复归低迷，55亿的新股发行计划，1994年无法完成，1995年也没有完成。但是，到了1996年却全部完成，一年内共上市新股207家，而且股指也分别达到4522点的1258点的历史高位和近年高位。1997年5月15日以前深沪两市共上市新股75家，股指也分别创下历史新高和近年新高6103点和蔼1510点。而此后至9月底，共上市新股114家，但股指9月23日最低跌至3661点和1025点，市值分别跌去40%和32%。其中8、9月仅分别有10只左右新股上市，但深沪大盘在反弹过后依然下跌，并且于9月22日、23日出现大幅急速下跌。

  说到需求扩容，很自然地会想到目前社会上的数万亿元的闲散资金。目前，我国城乡居民银行储蓄存款已达45000多亿元，预计到今年底有可能增至49000多亿元。近几年由于城乡人民生活不断提高，居民储蓄存款几乎每年增长近万元。过去，我们曾十分担心这只“笼中虎”一旦出来会对消费市场造成冲击，现在看来，这种担心并无必要。原因是居民存款主要是打算将来用于购房、养老、防病，这也是从另一方面反映我国住房业、医疗业、保险业市场潜力很大。但是，要老百姓拿出存款来买股票，投资风险市场，不是不可能，而是要有一定的条件。虽然有关调查显示，城镇居民购买金融资产和拥有的金融资产，已比以往有较大的增长。我国股民也已从1995年底的1200多万户，发展到1996年底的2100多万户，而目前(指1997年当时)已增加到3100多万户，按全国12亿人口计算约占2.5%，而按全国5亿城镇居民来计算，则约占6%，这个比例已较前几年大大增加了。但更多的人，对目前的股市是望而却步。原因是目前的股市并不规范，投机过度，缺乏机构投资者，供求关系也并未理顺。一说上新股，就一天10只地上；一说扩容，就只见供给扩容，而相当长一段时间却不见需求扩容。

  如果说，作为一种调控手段，对前一段股市持续上涨，风险增大须加以抑制，以降低市场风险，而抑制虚假的需求，增加有效供给，是非常必要的话；那么，对近期股市持续下调，信心不足也须加以改变，增强投资信心，而放缓供给扩容，进行需求扩容，就同样显得十分必要。规范市场行为应当包含规范市场管理，保护投资者利益，也往往体现在市场的投资热情受到保护。只有在供给扩容的同时进行需求扩容，投资者的投资心态才会逐步趋稳，投资信心才会逐渐增强，场外资金才会陆续入市，股市需求才会逐渐回升和趋热，供给扩容的目的也才能真正达到。这已被过去一年和数年股市发展的历史所证明。

  现在，已经到认真研究和切实解决股市的有效需求的时候了，尤其是有计划有步骤地发展我国的投资基金，培育机构投资者，就不仅是十分重要，而且也是刻不容缓的了。我国现有各类投资基金75家，基金凭证47个，发行总募集规模约为73亿元，基金总资产逾百亿元。虽初具规模，但与发达国家比，不仅数量少，而且规模偏小。对于迅速发展的证券市场来看，一个健全和规范的股票市场，应是以机构投资者为主，而不是相反。因此，大力发展我国各类投资基金，以及组建中外合作基金，对于保证股市的稳定与发展，就显得非常重要和十分紧迫。我们十分欣慰地看到，市场盼望已久的《证券投资基金管理暂行办法》已获原则通过，并确定修改后试点，这表明管理层已开始着手解决股市需求扩容的问题，而随着供求日趋均衡，股市将日渐活跃，大盘将逐步回暖，重新纳入上升轨道。

  改革需要股市，股市需要扩容。扩容对于股市，不仅是压力，而且是机遇；扩容对于股市，不仅意味增加供给，而且意味增加需求。

  信心的由来——跌后反思之三

  股票是舶来品，虽然它的最早出现，距今有四、五百年的历史，但是它来到社会主义中国改革开放的大地上，却只有仅仅六、七年的时间。即使从1984年最早一张向社会公开发行的北京天桥商场的股票算起，也才十几年的历史。曾经作为资本主义专利品的股票，正象商品和市场一样，被社会主义吸收和容纳，并为社会主义服务。几年以前，当邓小平将一张中国飞乐股票作为礼物送给美国客人的时侯，这张小小的股票，已被来自国内外广泛的目光所注视和吸引。人们注意到，它的意义，绝非仅仅是外交往来的馈赠，而是透露了一个信息：中国股市将在身神州大地上生根，并将最终走向世界。这个微不足道的细节，不仅被各国精明的外交家们捕捉到，也为中国一批对政治动向和经济政策敏感的人所久久注视。他们当中，就有敢于吃螃蟹的人，有日后最早在中国的股海中搏击风浪的人，其中的成功者，就成为第一批活跃在中国股市的投资家和投机家。

  然而，对于大多数中国人来说，股票毕竟是陌生的，当股票最初出现在他们面前时，竟不知股票为何物。以至几年前深发展原始股发行时竟无人买而要摊派，直到发展以数十倍的收益增值时，人们才意识到它的价值，才唤醒了人们的金融投资意识，人们开始认识到手中有了闲钱，除了储蓄存款之外，还可以直接购买股票、基金、可转换债权、国债等金融商品进行投资，使自己从纯粹的消费者进入投资者的行列。

  非常遗憾，股市并不是一个纯粹的投资场所，它还包容了种种投机，同时还伴随着种种风险。它天生就是一个风险市场。当人们原始的投资热情和投机欲望涌动的时侯，往往忽视或者忘记了风险的存在。当人们象枪购黄金(1416.50,-8.40,-0.59%)一样枪购股票时，并不知道抢到手的不一定就是黄金，而可能就是一张废纸。当年以几十元一股的价格将深发展买到手的人，决没有想到几年后竟跌至每股几元钱，就像最早以数元钱一股买下它，也没有想到能涨到100多元一样。

  然而，这就是股市。中国股市在经历了原始的躁动之后，终于平静、沉寂下来。中国经济进行了三年宏观调控，中国股市也沉寂、低迷了三年。深圳综合指数从1993年春节后的368点，跌到1994年7月底的94点，虽然在“三大救市措施”(实际仅暂停新股上市一条兑现)的刺激下，曾爆发了两个月的“短命行情”，而后股市又复归下跌，直到1996年初再次跌至100点的边缘。从最高点至最低点，跌幅高达70%以上，人们对股市的信心，也从最高点跌到最低点。最悲惨的是那些忠实的长线散户投资者，10万块钱投入股市，三年过去到头来还不值3万块。哀莫大于心死。惨痛的损失，使许多股民发誓“再也不玩股票了”。人们在心中发问：股市真是这么一部吞噬金钱的机器吗？

  世间万物，时空转换。到了1996年，事情有了转机。这一年，我国宏观经济形势发生了重大变化，国民经济成功地实现了“软着陆”。通货膨胀这匹狂奔不羁的烈马终于受到遏止。物价涨幅从1994年的高峰21.7%，迅速降到了1996年的6.1%，人民银行不仅从4月开始停办保值储蓄，而且在5月和8月两次大幅调低存贷款利率。所有这一切，都预示着我国国民经济将进入新一轮快速增长周期。

  股市是宏观经济的前导反映。当新一轮相对平稳、适度快速的经济增长周期将于1996年下半年开始启动的时候，上半年股市就已经开始了它漫长的征程。深沪股市从年初的低点942点和512点，一气涨到12月的高点4522点和1258点，虽然12月的大跌过后收在3215点和917点，但涨幅仍达225%和65%以上。接下来，从1997年1月开始，到5月12日股市又一气涨到6103点和1510点，再涨90%和65%。

  然而，这也就是股市。没涨够，它就要涨个够；没跌完，它就要跌个没完。股市一年多来的两次大涨，使股民的投资热情和持股信心再度被唤醒、被鼓起。股民开户数从1995年底的1200万户到1996年底的2100万户，再到目前的3100万户。呈直线上升趋势。无庸讳言，人们是冲着股市能赚钱来的。买股票是为了赚钱，投入是为了产出，这无可厚非。没有谁是为了亏钱而为股市无私奉献。正是由于买股票赚钱的示范效应，鼓动着人们的投资热情和投资信心，怂恿着成千上万的股民争相入市，因而也给股市带来了成万上亿的资金。股市日趋活跃，股价也日渐上涨。随着股市入市资金增加，股市的需求迅速膨胀，股市的供给相对不足。这种供求失衡的状况，最终导致了股价的持续上涨而拒绝调整，其中隐含的市场风险，随着股指的日渐上涨而日益增大。

  十分不幸，在股市的运行中，包含了许多不规范的运作。在这些日益增大的股市需求中，其中不少是虚假需求，例如国有企业和上市公司违规炒作股票，银行资金违规进入股市，等等。这些虚假需求不剔除，将会产生泡沫经济，将给股市乃至整个国民经济带来危害。而随着虚假需求的抑制和有效供给的增加，股市的供求关系开始发生了相反的变化。日益缩小的有效需求和日渐增大的有效供给，使股市的供求格局出现了新的失衡。在这种供大于求的格局下，从5月中旬开始，深沪股市步入了一条清晰的下降通道：下跌——反弹——再下跌——再反弹——继续下跌——继续反弹。深沪大盘从5月12日的高点6103点和1510点，到9月23日的低点3661点和1025点，市值分别跌去40%和30%以上。市场的信心开始发生动摇，甚至怀疑是否牛市结束转入熊市。因为持续5个月的下跌，而且看不到跌到何时是尽头，人们的投资信心再次丧失。终于发生了9月22日、23日股市大幅急跌那一幕悲剧。

  中国有句老话：解铃还须系铃人。由供求失衡而使得股市跌势不止，股民信心丧失的局面，必须改变供求达到均衡才能得到改变。10月7日国务院原则通过了《证券投资基金管理暂行办法》，并确定进一步修改后进行试点；10月15日周正庆在《人民日报》发表题为《积极稳妥发展证券市场进一步做好股票发行上市工作》的文章；10月17日传媒公布我国首家中外合资投资银行——中国国际金融有限公司获得A股承销资格，这意味着中外合资公司开始正式进入国内资本市场。所有这些表明，股市的需求扩容不仅日益受到重视，而且已经开始迈出坚实的步伐。人们终于在供给扩容的同时，开始听到盼望已久的需求扩容的声音。人们的投资信心开始恢复并得到增强。有信心，就有行情，就有资金。10月15日开始，深沪股市在深发展领涨的带动下，大涨一周多，涨幅分别达到目的13%和14%，10月23日央行第三次降息成交量也由30多亿迅速增加到130多亿，最高达200亿。深沪大盘在长线资金介入下，已再次跃上250日年线，这意味着股市已重拾升势。其中，人们投资信心的恢复，起着觉决定性的支配作用。

  那么，从我国股市这短短的几年兴衰起落和近几个月来的涨跌起伏来看，在增强市场信心方面，我们从中能得到哪些有益的启示呢？

  其一，市场行为必须规范。股市中的一切欺诈行为，误导行为，虚假行为必须得到制止和打击，予以彻底清除。

  其二，供求关系必须均衡。股市在供给扩容的同时必须同步进行需求扩容，在需求增大的同时必须加快供给，始终保持股市供求的均衡态势。

  其三，上市质量必须保证。上市公司是股市的基石，上市公司的质量如何决定着股市的命运，因此，上市公司的质量必须得到保证。

  其四，上升趋势必须保持。在宏观经济向好，微观经济改善，新一轮经济增长周期开始，实行可持续发展战略的前提下，股市有涨就有跌，但大涨小回，底部抬高的上升趋势应保持不变。

  舍此，不足以增强投资者的投资信心；舍此，不足以保护投资者的投资热情；舍此，也不足以使股市的规模得到相应扩大；舍此，更不足以使股市的功能得到充分发挥。

  一句话，股市要生存，要发展，要规范，要前进，必须使投资者的利益得到保护，使投资者的信心得到增强。有信心则有行情，有信心则有资金，从我国股市短短几年历史的正反两个方面的情况来看，难道还不能说明问题吗？

  信心——维系股市的生命线！

8. 股指银针探底，创指率先收阳

盘面观察
周四两市股指先抑后扬,三大股指涨跌互现，两市成交额8225亿元。盘面观察，光刻胶、新零售、氮化镓、5G概念等板块涨幅居前，口罩、白酒、民航机场、超级品牌等板块跌幅居前。两市涨停79家，跌停22家，北向资金净流出102亿。截止收盘，沪指报2702.13点，跌0.98%，深成指报10019.9点，跌0.10%，创指报1894.94点，涨0.42%。
后市展望
    今日早盘股指承接昨日冲高回落惯性再度下探， 在北向外资流出价值蓝筹股继续遭抛售下沪指一度跌穿2685点前低创出2646点新低后，在券商股护盘下展开反弹收出长下影，而创业板指数和深成指都收出十字星K线，5G、芯片率先反弹，而新零售异军突起，有望成为后疫情时代受益板块，由于该板块从底部刚刚走强值得给与关注。近期A股的二次探底，主要和市场突然遭遇人民币汇率贬值有关，由于美股出现流动性危机，美元不停从各国资本市场撤离回国救急，不过，明天是富时罗素第3批纳入A股计划实施，北向持续净流出局面明天有望改善。一旦欧美市场靠稳，流动性危机缓解，外资有望重回A股，北向资金每天的数据是个观察点。从期指标普500VIX恐慌指数来看，已创出历史新高，市场情绪宣泄有望达到极致，道指短期也已回撤三分之一，抹尽特朗普上台以来的涨幅，预计外围主跌已过去，短期随时有望企稳展开反弹。技术上，上证50也最低跌至15年调整以来大三角形下边2500点附近，有望受到技术支持，短期下跌空间已不大。另外，午后消息称“中国84艘巨轮直扑海湾买原油”，原油在20美元桶关口止跌反弹，中国把近期抛售的部分美债换成石油储备，一箭双雕，又可以稳定原油市场和经济通缩预期。后市，市场大概率有望企稳反弹。
      操作策略
      策略上，政府新基建旧基建投资一起发力，并着力拉动内需消费，A股有望领先企稳，建议适当调仓换股，重点关注新零售和5G、云计算、特高压等新基建的潜力标的。【投资顾问 罗利民，执业证书编号：S0260611010126】